編者按：私募股權(quán)投資基金組織多樣，其形式選擇直接影響稅務(wù)籌劃與運(yùn)營(yíng)成本。本期瑞見(jiàn)由瑞鵬資產(chǎn)丁欣帶您深入探討私募股權(quán)投資基金組織形式與稅務(wù)影響。

私募股權(quán)投資基金組織形式與稅務(wù)影響

瑞鵬資產(chǎn) 丁欣

私募股權(quán)投資基金的組織形式主要有公司型、有限合伙型和契約型三種。私募股權(quán)投資基金的主要收入包括：（1）從被投資企業(yè)取得的股息紅利收入；（2）轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)的收入。對(duì)于私募股權(quán)投資基金來(lái)講，稅收負(fù)擔(dān)主要體現(xiàn)在流轉(zhuǎn)稅和所得稅。我們?cè)诜治鏊侥脊蓹?quán)投資基金的稅收環(huán)境時(shí)，不僅要分析私募股權(quán)投資基金本身應(yīng)繳納的稅收問(wèn)題，而且要關(guān)注基金背后的法人投資者和自然人投資者所承擔(dān)的稅收負(fù)擔(dān)，綜合起來(lái)進(jìn)行比較。

以下是對(duì)這三種組織形式在稅務(wù)上的影響進(jìn)行的比較分析：

一、公司型私募股權(quán)投資基金

公司型基金作為有限責(zé)任公司或股份有限公司，其稅務(wù)特征是“雙重納稅”。這意味著公司層面需要繳納企業(yè)所得稅，而股東在獲得分紅時(shí)還需繳納個(gè)人所得稅。

基金層面：公司型基金具有獨(dú)立法人資格，取得收入應(yīng)依照相關(guān)規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。具體來(lái)說(shuō)，公司型基金的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的這部分收入通常免征企業(yè)所得稅，但轉(zhuǎn)讓目標(biāo)公司股權(quán)的差價(jià)收入則適用《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅。如果公司型基金屬于小微企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策。

私募管理公司的收入主要分為三種：股息紅利、管理費(fèi)/咨詢(xún)費(fèi)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。管理費(fèi)一般會(huì)按照6%或者3%的情形收取，3%是僅指存在于進(jìn)項(xiàng)稅不得抵扣的小規(guī)模納稅人（自2023年1月1日至2027年12月31日根據(jù)《支持小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)發(fā)展稅費(fèi)優(yōu)惠政策指引(1.0)》增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應(yīng)稅銷(xiāo)售收入，減按1%征收率征收增值稅）；基金管理人為公司的，其從基金取得的所有收入（包括管理費(fèi)和收益分成）按25%繳納企業(yè)所得稅；基金管理人為個(gè)人的，管理費(fèi)比照“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”按照5%-35%征收，投資收益按照“股息紅利所得”項(xiàng)目按20%征收。

投資者層面：如果是公司投資者，通常不需要再次繳納所得稅或只需補(bǔ)足差額；如果是自然人投資者取得的公司型基金分紅和轉(zhuǎn)讓公司型基金股權(quán)所得，分別屬于《個(gè)人所得稅法》中的“利息、股息、紅利所得”和“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，均適用20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。

股息紅利和非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得是不繳納增值稅的，但是在存在利息及利息性質(zhì)的收入的情形下，是應(yīng)當(dāng)按照利息及利息性質(zhì)收入確認(rèn)，并且繳納相應(yīng)的增值稅。

二、有限合伙型私募股權(quán)投資基金

有限合伙型基金是由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成的合伙制基金。有限合伙人作為基金投資者，不參與合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，以其出資額為限對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；普通合伙人負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得按照“先分后稅”的原則在合伙人層面繳納個(gè)人所得稅或企業(yè)所得稅。合伙人的稅負(fù)計(jì)算分兩步：首先在私募基金層面計(jì)算出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，再次根據(jù)合伙協(xié)議的分配比例確定每個(gè)合伙人應(yīng)納稅所得額，以每個(gè)合伙人作為納稅人。

基金層面：有限合伙型私募股權(quán)投資基金不繳納企業(yè)所得稅，而是在分配收益時(shí)由合伙人自行繳納企業(yè)所得稅或個(gè)人所得稅。這種組織形式使得稅務(wù)處理更為靈活，合伙人可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇不同的稅務(wù)籌劃方案。

投資者層面：1、對(duì)于自然人合伙人，其從有限合伙型基金中取得的收入需繳納個(gè)人所得稅。①分紅收益，合伙人為自然人的，需繳納分紅收益20%的個(gè)人所得稅；②被投項(xiàng)目退出，根據(jù)財(cái)稅【2000】91文規(guī)定，有限合伙型私募基金的自然人合伙人，應(yīng)就其從合伙企業(yè)分配到的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得比照“個(gè)體工商戶(hù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”項(xiàng)目，按5%-35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率征收個(gè)人所得稅；③基金本身份額轉(zhuǎn)讓?zhuān)匀蝗撕匣锶税凑铡柏?cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目使用20%稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。2、對(duì)于法人合伙人，其從有限合伙型私募股權(quán)基金中分配的所得，適用于25%的企業(yè)所得稅，應(yīng)并入法人當(dāng)年其他應(yīng)稅所得額，匯總計(jì)算繳納企業(yè)所得稅。《企業(yè)所得稅》中規(guī)定居民企業(yè)之間的股息紅利等權(quán)益性投資收益免稅，但是合伙企業(yè)不適用企業(yè)所得稅法，并且國(guó)家層面對(duì)這個(gè)問(wèn)題并沒(méi)有明確規(guī)定，因此暫不享受免稅處理。由于稅收政策的不確定性，這種靈活性也可能帶來(lái)一定的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

有限合伙型基金在增值稅方面與公司型基金類(lèi)似，直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及增值稅，但通過(guò)交易平臺(tái)轉(zhuǎn)讓則需要繳納。此外，有限合伙型基金的合伙人在滿(mǎn)足一定條件時(shí)，可以享受稅收抵扣政策。

三、契約型私募股權(quán)投資基金

契約型基金涉及投資者、管理人、托管人、基金本身等多方，基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國(guó)家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。

基金層面：契約型基金只是一種信托財(cái)產(chǎn)，不是一種經(jīng)濟(jì)組織，故對(duì)基金本身不能作為經(jīng)營(yíng)主體征收相關(guān)稅收，基金投資人應(yīng)該是稅收的承擔(dān)者。由于契約型私募基金本身不是法律主體不具備納稅主體資格，因此在基金層面無(wú)論分紅還是轉(zhuǎn)讓均無(wú)需繳納所得稅。

私募管理公司：根據(jù)財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文的規(guī)定，自2018年1月1日起，“基金管理人應(yīng)作為增值稅納稅人，就基金運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為進(jìn)行納稅?！彪m然基金管理人是納稅義務(wù)人，但稅款本身仍應(yīng)由契約型基金本身來(lái)承擔(dān)，在起草基金合同時(shí)應(yīng)當(dāng)注意對(duì)稅款的承擔(dān)進(jìn)行明確約定。私募基金管理人自身一般是有限公司或者合伙企業(yè)，取得的收入一般包括管理費(fèi)和傭金，應(yīng)該全部認(rèn)定為提供服務(wù)取得的收入，繳納增值稅。私募基金管理人取得的收入應(yīng)該按照自身的性質(zhì)繳納所得稅。屬于有限公司的，應(yīng)該繳納企業(yè)所得稅；私募基金管理人屬于合伙企業(yè)的，與合伙型私募基金的所得稅操作辦法基本一致。

投資者層面：自然人投資者主要關(guān)注基金分紅和份額轉(zhuǎn)讓所得的20%稅率；而企業(yè)投資者則需要考慮25%的企業(yè)所得稅率，如果公司型基金屬于小微企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策；有限合伙型基金的投資者，自然人可能面臨5%~35%的超額累進(jìn)稅率或20%的固定稅率。

契約型私募基金在增值稅方面直接適用140號(hào)文和56號(hào)文針對(duì)資管產(chǎn)品的征稅規(guī)則：1、契約型私募基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券免征增值稅；2、以貨幣資金投資收取的固定利潤(rùn)或者保底利潤(rùn)，都需要按照貸款服務(wù)繳納增值稅，適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅；3、非上市企業(yè)股權(quán)不屬于有價(jià)證券，因而轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)不屬于增值稅征收范圍；轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)屬于金融商品轉(zhuǎn)讓?zhuān)m用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。

結(jié)論

在選擇私募股權(quán)投資基金的組織形式時(shí)，稅務(wù)考量是一個(gè)重要因素。公司型基金可能面臨較高的稅務(wù)負(fù)擔(dān)，而有限合伙型和契約型基金在稅務(wù)上可能更為靈活和優(yōu)惠。投資者應(yīng)根據(jù)自身情況和基金的具體稅務(wù)籌劃，選擇最適合自己的組織形式。同時(shí)，考慮到稅法的復(fù)雜性和地區(qū)差異。